Bank of Japan akan mempertahankan suku bunga pada bulan Maret
Bank of Japan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada 0,50% pada hari Rabu.
Fokus akan tertuju pada petunjuk BoJ tentang waktu dan ruang lingkup kenaikan suku bunga di masa mendatang.
Yen Jepang akan bergejolak karena pengumuman kebijakan BoJ yang memicu volatilitas.
Bank of Japan (BoJ) berada di jalur yang tepat untuk mempertahankan suku bunga jangka pendek tetap pada 0,50% setelah tinjauan kebijakan moneter dua hari pada bulan Maret pada hari Rabu.
Setiap sinyal tentang waktu dan ruang lingkup kenaikan suku bunga di masa mendatang oleh BoJ kemungkinan akan menimbulkan volatilitas yang intens di sekitar Yen Jepang (JPY).
BoJ secara luas diperkirakan akan menghentikan siklus kenaikan suku bunganya bulan ini setelah menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 0,50%, level tertinggi dalam 17 tahun, dari 0,25% pada bulan Januari dengan pandangan bahwa Jepang sedang maju untuk mencapai target inflasi 2%.
Tepat sebelum pertemuan kebijakan BoJ pada bulan Januari, Presiden AS Donald Trump kembali ke Gedung Putih dan melanjutkan usulan tarif terhadap Tiongkok, Kanada, dan Meksiko. Proteksionisme Trump telah memicu perang tarif secara global, yang membuat bank-bank sentral utama di seluruh dunia berada dalam dilema.
Meskipun tekanan inflasi yang meningkat secara global akibat tarif Trump dapat menjadi keuntungan bagi para petinggi BoJ, para pembuat kebijakan tetap waspada terhadap prospek ekonomi Jepang setelah Produk Domestik Bruto (PDB) final meningkat 0,6% secara triwulanan pada triwulan keempat tahun 2024, lebih lambat dari ekspansi 0,7% yang dilaporkan pada awalnya.
Meskipun perang dagang dan kekhawatiran perlambatan ekonomi meningkat, Gubernur BoJ Kazuo Ueda dan rekan-rekannya terus mengisyaratkan kenaikan suku bunga lebih lanjut jika inflasi bergerak berkelanjutan menuju target 2%.
"Suku bunga jangka panjang berubah berdasarkan berbagai faktor. Namun, penentu terbesar adalah perkiraan pasar terhadap prospek suku bunga kebijakan jangka pendek kami," kata Ueda kepada parlemen pada 12 Maret, yang menekankan tekad Bank untuk terus menaikkan suku bunga jangka pendek.
Narasi ini tampaknya didukung oleh inflasi Jepang yang tetap berada pada level tertinggi sejak Januari 2023. Indeks Harga Konsumen Nasional (IHK) tahunan melonjak 4% pada Januari dari angka 3,6% pada Desember. Apa yang disebut tingkat inflasi "inti-inti", yang tidak termasuk harga makanan segar dan energi dan dipantau secara ketat oleh BoJ, naik sedikit menjadi 2,5% pada periode yang sama dari 2,4% pada bulan sebelumnya.
Lebih lanjut, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun negara itu baru-baru ini melonjak ke level tertinggi sejak Oktober 2008, mengantisipasi tekanan inflasi yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, Yen Jepang (JPY) mencapai level tertinggi lima bulan terhadap Dolar AS (USD). Terlebih lagi, rata-rata pengeluaran rumah tangga bulanan Jepang naik 0,8% tahun ke tahun (YoY) dalam istilah riil yang disesuaikan dengan inflasi pada bulan Januari, menandai bulan kedua berturut-turut pertumbuhan.
Biaya hidup yang tinggi membawa pengawasan yang lebih ketat pada hasil awal negosiasi upah musim semi (Shunto) yang diumumkan pada hari Jumat. Data putaran pertama dari kelompok serikat pekerja terbesar di Jepang Rengo menunjukkan kenaikan upah rata-rata sebesar 5,46% untuk tahun fiskal 2025, dibandingkan dengan permintaan kenaikan sebesar 6,09%. Namun, hasilnya berada di atas kenaikan tahun lalu sebesar 5,28%.
Faktor-faktor ini terus meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga oleh bank sentral Jepang dalam beberapa bulan mendatang. Survei ekonom Bloomberg terbaru menunjukkan bahwa "Juli tetap menjadi pilihan favorit untuk kenaikan berikutnya dengan 48% mengharapkan kenaikan pada saat itu, turun dari 56% dalam survei sebelumnya." Analis di BBH mengatakan: “Pertemuan Bank of Japan selama dua hari berakhir pada hari Rabu dengan ekspektasi yang luas. Bank tersebut baru saja menaikkan suku bunga sebesar 25 bp pada pertemuan terakhir di bulan Januari.”
“Gubernur BoJ Ueda telah memperingatkan bahwa jalur kebijakan akan dipandu dengan memeriksa dampak kenaikan suku bunga yang telah dilakukan, yang menentang kenaikan suku bunga berturut-turut. Pasar swap memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 25 bp berikutnya untuk bulan September,” tambah analis tersebut.
Jika BoJ menegaskan kembali bahwa mereka akan tetap bergantung pada data dan memutuskan berdasarkan setiap pertemuan, Yen Jepang kemungkinan akan melanjutkan momentum bearishnya baru-baru ini terhadap Dolar AS (USD), mendorong USD/JPY kembali ke level tertinggi bulan Maret di 151,31.
Sebaliknya, USD/JPY dapat jatuh tajam ke level 146,50 pada reli JPY baru jika BoJ membahas kenaikan suku bunga berikutnya secepatnya pada bulan Mei karena kekhawatiran tentang tekanan inflasi dari kenaikan upah, kenaikan biaya pangan yang membandel, dan dampak perang dagang.
Mengutip sumber yang mengetahui pemikiran BoJ, Reuters melaporkan minggu lalu, "Ekonomi Jepang dan perkembangan harga tampak sesuai rencana, tetapi risiko luar negeri telah meningkat." "Meningkatnya ketidakpastian global menjadi perhatian dan dapat memengaruhi waktu kenaikan suku bunga BoJ," kata sumber tersebut, pandangan yang diamini oleh dua sumber lainnya.
Namun, reaksi spontan apa pun terhadap pengumuman kebijakan BoJ dapat diubah setelah Gubernur Ueda menyampaikan pidato pada konferensi pers pascapertemuan kebijakan pukul 6:30 GMT.(Cay)
Sumber: Fxstreet
