Collins: Pernyataan The Fed Terlalu Pro-Cut
Presiden Federal Reserve Bank of Boston Susan Collins mengatakan ia mendukung keputusan menahan suku bunga pada pertemuan 29 April, namun kurang sejalan dengan redaksi pernyataan pasca-rapat yang dinilai terlalu mengarah pada asumsi bahwa langkah berikutnya adalah penurunan suku bunga. Dalam wawancara dengan Bloomberg News, Collins menyebut preferensinya adalah bahasa yang lebih “agnostik” terhadap arah kebijakan berikutnya.
Keberatan terhadap redaksi pernyataan itu juga disuarakan oleh Dallas Fed President Lorie Logan, Presiden Cleveland Fed Beth Hammack, dan Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari. Ketiganya mendukung keputusan penahanan suku bunga, tetapi menilai ada “easing bias” dalam pernyataan yang berpotensi memberi sinyal pelonggaran terlalu dini. Hammack menyebut redaksi tersebut “sedikit menyesatkan” jika dikaitkan dengan pandangannya tentang kondisi ekonomi.
Meski Collins bukan pemilih tahun ini di FOMC, komentarnya mempertegas dinamika internal yang mengarah pada pelemahan diskusi pemangkasan suku bunga dalam waktu dekat. Sejumlah pejabat, termasuk Collins, ingin The Fed lebih eksplisit menyampaikan bahwa langkah berikutnya bisa berupa penurunan maupun kenaikan, tergantung evolusi data inflasi dan aktivitas ekonomi.
Collins menilai suku bunga kemungkinan perlu bertahan di level saat ini lebih lama, dengan pelonggaran “lebih jauh di depan,” seiring guncangan energi terkait konflik Timur Tengah berpotensi menunda pencapaian target inflasi 2%. Namun ia juga membuka ruang bahwa kenaikan suku bunga perlu “dipertimbangkan kuat” dalam skenario tertentu, meski bukan skenario dasar yang ia pegang.
Fokus utama Collins tetap pada risiko inflasi yang persisten. Ia menyoroti kenaikan ukuran inflasi pilihan The Fed ke 3,5% pada Maret, di saat harga bensin disebut melonjak ke level tertinggi sejak 2022. Collins juga mewaspadai gangguan rantai pasok yang dapat membuat tekanan harga menyebar dari energi ke pangan sebagai efek rambatan global dari perang.
Dalam “modal scenario”-nya, Collins memperkirakan inflasi dapat meningkat dalam beberapa bulan ke depan hingga sedikit di atas 3,5%, sebelum melandai mendekati 3% pada akhir tahun. Ia menambahkan bahwa meningkatnya durasi perang dan peluang “reperkusinya lebih berat” memperbesar probabilitas skenario alternatif, sementara tarif baru—apabila sebagian pungutan yang sempat diblokir Mahkamah Agung kembali diberlakukan—disebut dapat menambah tekanan ke atas.
Dari sisi mandat ketenagakerjaan, Collins menggambarkan pasar kerja dalam “keseimbangan yang tidak biasa”: pengangguran rendah tetapi laju perekrutan juga rendah. Ia menilai permintaan masih resilien di tengah belanja konsumen yang kuat, meski laporan ketenagakerjaan April yang dijadwalkan rilis Jumat diperkirakan menunjukkan perlambatan pertumbuhan payroll, dengan tingkat pengangguran diproyeksikan tetap 4,3% berdasarkan konsensus ekonom.
Bagi pasar, pergeseran bahasa pernyataan The Fed menuju sikap yang lebih netral biasanya berarti “opsi kebijakan” kembali dibuka, yang dapat menjaga ketidakpastian pada ekspektasi suku bunga. Itu berpotensi mempertahankan volatilitas pada suku bunga obligasi dan memperkuat sensitivitas aset berisiko terhadap rilis inflasi dan data tenaga kerja, terutama ketika narasi utama bergeser dari “kapan pemangkasan dimulai” menjadi “apakah penahanan lebih lama atau bahkan kenaikan kembali perlu dipertimbangkan.”
Variabel yang akan dipantau berikutnya mencakup rilis laporan pekerjaan April, perkembangan inflasi inti dan komponen energi, indikasi gangguan rantai pasok, serta konsistensi pesan pejabat FOMC terkait apakah kebijakan akan tetap “mildly restrictive” lebih lama atau mulai membuka skenario pengetatan jika lintasan inflasi bergerak tidak sesuai harapan. (Arl)
Sumber: Newsmaker.id
