Yen Menguat, The Fed dan BoJ Siapkan Kejutan?

Yen Jepang kembali menunjukkan penguatan terhadap dolar Amerika Serikat (AS) pada perdagangan Senin (26/10/2026), menjelang pertemuan kebijakan moneter dua bank sentral utama dunia. Pasangan USD/JPY kesulitan mempertahankan kenaikan pada awal sesi Asia dan kembali menghadapi tekanan jual di bawah level 157,00. Mata uang Jepang bertahan mendekati posisi terkuatnya dalam satu bulan terakhir, sementara pelemahan dolar AS dan perubahan ekspektasi suku bunga meningkatkan perhatian investor terhadap keputusan Federal Reserve (The Fed) dan Bank of Japan (BoJ) pekan ini.

Penguatan yen mendapat dukungan dari meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ. Gubernur BoJ Kazuo Ueda sebelumnya memberikan pernyataan yang cenderung hawkish, dengan menilai tekanan inflasi dasar Jepang semakin mendekati target 2%. Kondisi tersebut memperkuat pandangan bahwa bank sentral Jepang memiliki alasan untuk melanjutkan pengetatan kebijakan moneter. Jika ekspektasi kenaikan bunga semakin kuat, selisih imbal hasil antara aset Jepang dan AS berpotensi menyempit sehingga memberikan dukungan tambahan bagi yen.

Sementara itu, dolar AS masih menghadapi tekanan setelah imbal hasil obligasi pemerintah AS turun dari level tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. Sejumlah pejabat The Fed juga mengisyaratkan belum adanya kebutuhan mendesak untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan 27–28 Oktober. Namun, pasar masih memperkirakan peluang kenaikan bunga pada Desember sekitar 80%, sehingga potensi pelemahan dolar diperkirakan tetap terbatas. Investor akan mencermati keputusan FOMC serta pernyataan Ketua The Fed Kevin Warsh untuk mendapatkan petunjuk mengenai arah kebijakan moneter berikutnya.

Selain kebijakan bank sentral, ketegangan geopolitik Timur Tengah masih menjadi faktor yang memengaruhi sentimen pasar. Presiden AS Donald Trump menyatakan tidak akan mengambil tindakan militer segera terhadap Iran, tetapi ketegangan kawasan belum mereda. Kelompok Houthi di Yaman kembali mengancam serangan terhadap Bandara Internasional King Khalid di Riyadh, sementara pembicaraan AS-Iran masih menghadapi hambatan. Situasi tersebut menjaga permintaan terhadap aset aman, termasuk dolar AS dan yen Jepang, sehingga pergerakan USD/JPY berpotensi tetap berfluktuasi.

Pandangan depannya, perhatian pasar tertuju pada keputusan The Fed pada Rabu, laporan pertumbuhan ekonomi AS kuartal ketiga dan indeks harga Personal Consumption Expenditures (PCE) pada Kamis, serta keputusan kebijakan BoJ pada Jumat. Data dan kebijakan tersebut akan menentukan perubahan ekspektasi suku bunga kedua negara. Jika The Fed memberikan sinyal lebih dovish sementara BoJ semakin hawkish, yen berpeluang melanjutkan penguatan dan menekan USD/JPY ke bawah 156,00. Sebaliknya, sikap The Fed yang lebih ketat dapat membantu dolar kembali menguat.