Emas-Perak Stabil, Tapi “Index Rebalance” Bisa Bikin Terguncang
Emas dan perak stabil di awal tahun setelah kinerja tahunan terbaik mereka sejak 1979 karena para pedagang menilai penyesuaian bobot indeks komoditas acuan yang dimulai minggu depan.
Emas batangan naik hingga 1,9% pada hari Jumat (2/1) sebelum sebagian besar kenaikannya terkikis selama jam perdagangan AS. Perak melemah setelah sebelumnya naik hingga 4%. Meskipun para pedagang telah mengisyaratkan bahwa logam mulia ini dapat berkinerja baik tahun ini karena penurunan suku bunga AS lebih lanjut dan pelemahan dolar, ada kekhawatiran bahwa penyeimbangan ulang indeks secara luas dapat menekan harga dalam jangka pendek. Mengingat logam mulia telah menguat, dana pelacak pasif mungkin akan menjual beberapa kontrak untuk menyesuaikan bobot baru.
Kontrak berjangka perak membentuk 9% dari Indeks Komoditas Bloomberg, tolok ukur yang banyak dilacak untuk sekeranjang komoditas. Angka tersebut dibandingkan dengan target bobot tahun 2026 yang hanya di bawah 4% — artinya lebih dari $5 miliar aset harus dijual dalam periode rollover lima hari yang dimulai Kamis depan. Sekitar $6 miliar kontrak berjangka emas akan dijual.
“Kami memperkirakan 13% dari total open interest di pasar perak Comex akan dijual selama dua minggu mendatang, yang akan mengakibatkan penurunan harga yang dramatis,” tulis Daniel Ghali, seorang ahli strategi komoditas senior di TD Securities, dalam sebuah catatan pada hari Jumat. Likuiditas pasca liburan yang lebih rendah dapat memperkuat pergerakan harga, katanya.
Logam mulia mencatatkan kenaikan yang sangat pesat tahun lalu, meskipun terjadi volatilitas yang signifikan pada akhir Desember karena beberapa investor mengambil keuntungan dan metrik perdagangan menunjukkan kondisi jenuh beli. Emas mencatatkan serangkaian rekor pada tahun 2025, dibantu oleh pembelian bank sentral, pelonggaran kebijakan Federal Reserve, dan dolar AS yang lebih lemah. Permintaan akan aset safe haven, yang didorong oleh ketegangan geopolitik dan gesekan perdagangan, juga menopang harga.
Perak bahkan melonjak lebih tinggi daripada emas sepanjang tahun, mencapai rekor dan melampaui level yang hingga baru-baru ini tampak tak terbayangkan bagi semua kecuali pengamat pasar yang paling antusias. Selain faktor-faktor yang membantu emas, perak juga diuntungkan dari kekhawatiran yang berkelanjutan bahwa pemerintahan AS pada akhirnya dapat mengenakan tarif impor pada logam olahan tersebut.
Di antara bank-bank terkemuka, ada dukungan untuk kenaikan lebih lanjut pada emas tahun ini, terutama dengan The Fed yang diperkirakan akan memberikan pengurangan suku bunga tambahan dan Presiden Donald Trump membentuk kembali kepemimpinan bank sentral AS. Goldman Sachs Group Inc. mengatakan bulan lalu bahwa skenario dasarnya adalah reli hingga $4.900 per ons, dengan risiko ke atas.
Emas naik 0,2% menjadi $4.328,35 per ons pada pukul 15.36 di New York. Indeks Spot Dolar Bloomberg sedikit berubah. Perak naik 1,3% menjadi $72,61 per ons, sementara paladium dan platinum juga naik. Volume perdagangan rendah mengingat beberapa pasar utama, termasuk Jepang dan Tiongkok, masih libur.
Aset yang melacak Indeks Komoditas Bloomberg berjumlah hampir $109 miliar pada bulan Oktober. Bloomberg Index Services Ltd., administrator Bloomberg Indices, termasuk BCOM, adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Bloomberg LP. (Arl)
Sumber: Bloomberg.com
