Panetta Mengatakan Suku Bunga ECB Harus Diturunkan ke Tingkat Netral untuk Membantu Pertumbuhan
Bank Sentral Eropa harus memangkas suku bunga cukup jauh untuk memastikan suku bunga tidak lagi menghambat pertumbuhan ekonomi, kata anggota Dewan Gubernur Fabio Panetta.
“Kondisi moneter yang ketat tidak lagi diperlukan,” kata Panetta, gubernur Bank Italia, pada hari Selasa di Milan. “Kita perlu menormalkan sikap kebijakan moneter kita dan bergerak ke wilayah netral – atau bahkan ekspansif, jika perlu.”
ECB sedang mempertimbangkan seberapa cepat menurunkan biaya pinjaman setelah pemotongan ketiga tahun ini bulan lalu. Presiden Christine Lagarde mengatakan bahwa laju pelonggaran masih harus diputuskan, meskipun arah kebijakan moneter sudah jelas.
Pembuat kebijakan secara luas diharapkan akan terus memangkas pada bulan Desember, dan investor saat ini memperkirakan lebih banyak pergerakan hingga suku bunga deposito mencapai 2% pertengahan tahun depan, turun dari 3,25% saat ini.
Itu dapat menurunkan biaya pinjaman ke tingkat yang benar-benar merangsang ekonomi. Pada bulan Oktober, kepala Bank Finlandia Olli Rehn menyampaikan estimasi stafnya bahwa suku bunga netral kawasan euro adalah "dalam kisaran 0,2-0,8%." Dengan inflasi sebesar 2%, itu berarti tingkat yang tidak membantu atau membatasi pertumbuhan berada di antara 2,2% dan 2,8%.
"Kita mungkin masih jauh dari suku bunga netral," kata Panetta. "Menurunkan suku bunga kebijakan di bawah tingkat netral pada titik terendah siklus adalah resep kebijakan standar, yang telah dipatuhi oleh ECB dan Fed di masa lalu. Pertanyaannya bukanlah apakah ECB dapat melakukannya, tetapi apakah harus melakukannya."
Pejabat dovish lainnya juga telah mengisyaratkan dukungan untuk pelonggaran yang lebih dalam, terutama setelah terpilihnya Donald Trump di AS, dengan bahaya bahwa tarif perdagangan yang diancamnya akan merugikan perdagangan dan kemakmuran global.
"Pada fase saat ini, kita harus lebih fokus pada kelesuan ekonomi riil," kata Panetta. “Tanpa pemulihan yang berkelanjutan, inflasi berisiko didorong jauh di bawah target, sehingga membuka skenario yang akan sulit diatasi oleh kebijakan moneter dan karenanya harus dihindari.”
Anggota Dewan Gubernur yang lebih agresif seperti Joachim Nagel malah memperingatkan bahwa fragmentasi ekonomi dapat menghadirkan tantangan baru bagi bank sentral dalam bentuk inflasi yang lebih cepat.
Panetta juga berpendapat bahwa ECB perlu kembali ke pendekatan kebijakan yang lebih tradisional dalam hal lain juga, dan berhenti menjalani hidup “hari demi hari atau rapat demi rapat.”
Itu termasuk komunikasi yang “harus memberikan lebih banyak panduan tentang evolusi kebijakan kita yang diharapkan daripada yang terjadi di masa lalu,” katanya.
Itu bertentangan dengan pandangan anggota Dewan Eksekutif ECB Isabel Schnabel, yang minggu lalu memperingatkan tentang bahaya menggunakan panduan ke depan.(mrv)
Sumber : Bloomberg
