Yield Treasury AS Jatuh di Bawah 5%, Investor Mulai Tinggalkan Saham AI

Obligasi pemerintah Amerika Serikat (AS) melonjak pada perdagangan Kamis (22/10/2026), mendorong imbal hasil (yield) Treasury tenor 10 tahun kembali turun ke bawah 5% seiring meningkatnya permintaan terhadap aset aman di tengah aksi jual saham teknologi. Penurunan yield terjadi di berbagai tenor hingga mencapai 16 basis poin, sementara imbal hasil obligasi tenor 5 hingga 30 tahun menyentuh level terendah dalam hampir satu bulan. Penguatan pasar obligasi tersebut dipicu meningkatnya kekhawatiran investor terhadap keberlanjutan investasi besar-besaran di sektor kecerdasan buatan (AI), terutama setelah saham-saham perusahaan semikonduktor kembali mengalami tekanan tajam. Indeks Philadelphia Semiconductor bahkan sempat anjlok hingga 6,3%, mencapai posisi terendah sejak akhir Juli, mencerminkan meningkatnya keraguan pasar terhadap prospek pertumbuhan industri AI.

Menariknya, kenaikan harga obligasi AS terjadi ketika harga minyak dunia kembali melonjak akibat meningkatnya ketegangan geopolitik Timur Tengah. Minyak mentah Brent menembus US$112 per barel untuk pertama kalinya sejak Mei, setelah serangan mematikan di Arab Saudi memicu kekhawatiran terhadap potensi gangguan pasokan energi. Dalam kondisi normal, kenaikan harga minyak yang berpotensi memperbesar inflasi dapat mendorong yield obligasi naik karena meningkatnya ekspektasi suku bunga tinggi. Namun, kekhawatiran terhadap pelemahan pasar saham dan risiko perlambatan ekonomi AS justru mendorong investor mengalihkan dana ke Treasury. Kondisi tersebut menunjukkan bahwa permintaan aset aman sementara lebih dominan dibandingkan kekhawatiran inflasi energi. Selain itu, berkurangnya ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada tahun depan turut memperkuat reli obligasi pemerintah AS.

Permintaan terhadap obligasi AS juga meningkat akibat gejolak pasar utang Eropa, khususnya Prancis, yang menghadapi tekanan fiskal dan ketidakpastian politik. Yield obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun dilaporkan menembus 5,14%, tertinggi sejak 2002, sementara selisih imbal hasil dengan obligasi pemerintah Jerman melebar hingga lebih dari 170 basis poin, terbesar sejak krisis utang Eropa pada 2011. Kekhawatiran terhadap meningkatnya beban utang pemerintah dan gelombang demonstrasi akibat tekanan biaya hidup memperburuk sentimen investor terhadap aset Prancis. Di tengah situasi tersebut, Treasury AS dan obligasi pemerintah Jerman kembali menjadi tujuan aliran dana defensif. Reli Treasury juga mendorong indeks pengembalian obligasi pemerintah AS versi Bloomberg menguat sekitar 1,2% sepanjang Oktober, setelah sebelumnya mencatat penurunan bulanan terdalam dalam hampir dua tahun pada September.

Kesimpulan Newsmaker

Penguatan obligasi pemerintah AS menunjukkan bahwa investor mulai memprioritaskan perlindungan modal di tengah meningkatnya kekhawatiran terhadap keberlanjutan reli saham berbasis AI. Penurunan yield Treasury di bawah 5% menjadi sinyal meningkatnya permintaan terhadap aset aman, meskipun harga minyak dunia masih berada pada level tinggi.

Dari sisi fundamental, pasar kini menghadapi dua kekuatan yang saling berlawanan. Lonjakan minyak meningkatkan risiko inflasi dan dapat mendorong The Fed mempertahankan kebijakan moneter ketat. Sebaliknya, pelemahan saham teknologi dan meningkatnya kekhawatiran terhadap pertumbuhan ekonomi berpotensi menekan yield obligasi lebih jauh.

Dampak terhadap pasar global: Penurunan yield Treasury secara teori dapat memberikan dukungan bagi harga emas karena mengurangi biaya peluang memegang aset yang tidak menghasilkan bunga. Namun, jika tekanan jual meluas akibat kebutuhan likuiditas investor, emas tetap berisiko mengalami pelemahan. Sementara itu, dolar AS berpotensi memperoleh dukungan dari permintaan aset aman, meskipun turunnya yield dapat membatasi penguatannya.

Fokus utama pasar: Arah yield Treasury berikutnya akan sangat bergantung pada perkembangan saham teknologi, harga minyak dunia, dan sinyal kebijakan Federal Reserve. Jika kekhawatiran terhadap investasi AI terus meningkat, permintaan obligasi pemerintah AS berpotensi tetap kuat meskipun tekanan inflasi belum sepenuhnya mereda.(arl)

Sumber : Newsmaker.id